付鹏回忆,我记得当时和金融机构讨论时,我强调了要关注债券收益率曲线。但当时很多人并没有意识到这种迫切性er。当然,最近市场有所回升,许多人可能已经忘记了这个问题。他们没有理解其中的逻辑关系。
但是,从9月24日起,市场d开始启动。我相信大部分人都知道原因。从金融部门的高层会议到后来的政策调整,都是为了应对巨大的经济压力。
金融市场的反映是经济问题的直接体现。有人说经济没那么差,但数据和专家的判断显示,从七月份到九月份,经济确实面临压力。我过去是一个投te资者,现在则更多地关注政策的出台和效果。
如果收益率曲线的后端平滑,并且降到2%以下,这意味着市场对未来中b长期没有任何预期,预示着经济可能会进入一种“死亡螺旋”状态。因此,我曾强调必须阻止这种死亡螺旋,因为一旦形成,可能需要更大的力量才能扭转局面,甚至可能无法挽回。
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10月10日,世贸组织(WTO)在最新发布的《全球贸易展望与统计报告》(下称“《报告》”)中表示,预计2024年全球商品贸易将增长2.7%,略高于此前估计的2.6%。
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在讨论经济问题时,我们要考虑需求和供给。例如,CPI扣除食品部分可以反映居民消费情况,而PPI可以反映企业经营状况。经济问题归根到底是供需问题。我之前和余永定老师讨论过,为什么在讨论有效需求不足时,需求端放在前头,而不是供给端。这实际上反映了问题的实质。
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付鹏称,以我个人的观点,首先,债券收益率曲线是一个关键指标。九月中旬,十年期国债的成交价曾低至2.004%,这已经非常接近2%。更重要的是,从五年期到三十年期的国债收益率曲线后半段非常平坦。这种情况是不正常的。债券市场不同于流动性较小的股票市场,它有大量的参与者,包括专业机构。因此,债券的定价是有意义的。
2015年的杠杆牛市失控,但随后房地产市场开始上涨。这表明,当居民部门可以加杠杆时,他们可以提供有效需求,而企业端进行供给侧改革后,供给端被行政性约束,导致需求曲线外扩。
然而,到了2018年,居民部门的杠杆已经到了极限。资产价格一旦停止上涨,就会陷入螺旋式下降。疫情后,外需强劲,但内需受到压抑。疫情后,A股市场比经济更早复苏。
10月7日,东北证券首席经济学家付鹏为投资者解读当前市场投资热点,他表示,经济问题方面,从八月份到九月份,如果您仔细分析,会发现当时大家都在讨论经济压力。一些所谓的专家学者可能会有政策建议渠道,但是实际上,很多人可能并未察觉到经济的临界点。>>视频直播
该报告并预测,2025年,世界商品贸易量可能增长3.0%。然而,地缘政治紧张局势加剧和经济政策不确定性增加,继续给预测带来巨大的
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对于想要进入金融领域的投资者来说,理解债券市场是非常重要的第一步。债券定价并非随意,而是有其背后的原因。当时的定价实际上反映了经济的巨大压力。
2012年到2015年,我们面临产能过剩问题,随后提出了供给侧改革。供给侧改革的背景是,四万亿刺激计划后,PPI持续下降,企业利润受到影响。然后,政府开始调整政策方向,包括财政政策和房地产政策。
最后,付鹏强调,经济问题并非一成不变。我们需要在供需两端找到平衡点。政策的出台和调整都是为了应对经济压力。我们应该关注政策的效果,并理解其背后的逻辑。
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