责任er编辑：史丽君
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星展发表报告指出，旅游热潮重燃，内地首七个月的出境客运量激增超过两倍，但仍仅占2019年水平的84%。出境游占携程（09961）去年收入的约13%，该行料公司2023至2026年的出境游业务年均复合增长率达30%，带动集团收入年均复合增长率达14%。该行维持对携程的“买入”评级，目标价由558元上调至620元，对其盈利er预测维持不变，而2024至2026年各年经调整纯利预测料按年各增长34%、16%及14%。
来源：金联创f订阅号
该行提及，受惠于经营杠杆下，携程管理层对国内业务的利润率持乐观态度，减低投资者对日均房价下降带来毛利压力的忧虑。同时，携程海外平台Trip.com于去年第四季贡献利润收支平衡，料该平台未来几年内产生正向毛利贡献，长远而言或高达30%以上。随着携程利润率较高的出境业务贡献不断增加，加上国内及海外平台的稳定贡献，预计将有助公司未来三年sd的核心净利润率达至34%至35%水平。此外，在免签证政策的支持下，该行料公司未来三年的国际业务收入年均复合增长率达30%，占其2026财年总收入的约27%。
　　导语：9月24日以来，国内增量政策密集出台，截至目前，有将近一半增量政策已出台实施，其余增量政策也将加快出台。短期部分增量政策持续落地后，关键行业政策调整工具箱均已明朗，故政策边际效果逐渐减弱，国内大宗商品市场热度降温冲高回落。从后期驱动来看，市场对全国人大常委会财政增量政策